著手：源達(dá)

　　投資重點(diǎn)

　　DeepSeek模子密集更新，用戶(hù)數(shù)將捏續(xù)高速增長(zhǎng)

　　自 2024 年起，DeepSeek在AI界限趕快崛起并不斷迭代。2024年12月底至2025年1月底，更新尤為密集，發(fā)布了參數(shù)繁密且性能擢升的 V3、復(fù)舊念念維鏈輸出和模子檢察的 R1，以及深耕圖像界限的視覺(jué)和多模態(tài)模子。2024年12月底到2025年1月底，群眾用戶(hù)數(shù)從34.7萬(wàn)激增至1.19億。與ChatGPT比擬，DeepSeek僅用一年多就達(dá)到ChatGPT兩年的用戶(hù)范圍，在國(guó)內(nèi)1月躍居月均活躍用戶(hù)數(shù)榜首，APP下載量也大幅增長(zhǎng)。

　　DeepSeek具備低資本、高性能、強(qiáng)推理三大特色

　　DeepSeek-V3通過(guò)算法立異和工程優(yōu)化大幅擢升模子著力，從而訓(xùn)斥資本，提高性?xún)r(jià)比。DeepSeek-V3 檢察資本僅為 557 萬(wàn)好意思元，耗時(shí)不到兩個(gè)月。DeepSeek通用及推理模子資本相較于OpenAI等同類(lèi)模子大幅著落。DeepSeek-R1在秉承了V3的立異架構(gòu)的基礎(chǔ)上，在后檢察階段大范圍使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)時(shí)間，自動(dòng)選定有價(jià)值的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)注和檢察，減少數(shù)據(jù)標(biāo)注量和猜想資源鋪張，并在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大擢升了模子推理能力。在數(shù)學(xué)、代碼、天然講話(huà)推理等任務(wù)上， DeepSeek在 AIME 2024 測(cè)評(píng)中上取得 79.8% 的 pass@1 得分，稍微杰出 OpenAI-o1；在 MATH-500 上，取得了 97.3% 的得分，與 OpenAI-o1性能額外，況兼權(quán)貴優(yōu)于其他模子。

　　DeepSeek驅(qū)動(dòng)模子平價(jià)化，建議關(guān)懷算力、AI應(yīng)用和端側(cè)的投資契機(jī)

　　1）算力：跟著更多用戶(hù)對(duì) DeepSeek 的使用，以及曩昔更多AI 應(yīng)用的不斷分解，對(duì)算力的需求呈現(xiàn)出幾何級(jí)增長(zhǎng)趨勢(shì)。AI 時(shí)間的逾越，天然模子著力提高了，但不斷增長(zhǎng)的用戶(hù)和應(yīng)用數(shù)目，卻對(duì)算力資源提議了更高要求，耗盡也隨之劇增。2）B 端應(yīng)用：AI Agent 正在對(duì)傳統(tǒng) SaaS 應(yīng)用進(jìn)行全面重構(gòu)。與傳統(tǒng)學(xué)問(wèn)庫(kù)結(jié)構(gòu)化治理模式比擬，AI Agent 的向量數(shù)據(jù)庫(kù)具備龐雜的自主學(xué)習(xí)能力，概況自動(dòng)相識(shí)文檔本色，竣事愈加高效的學(xué)問(wèn)治理，為企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了有勁復(fù)舊。C 端應(yīng)用：四肢生成式 AI 的熱切營(yíng)業(yè)化應(yīng)用，AI Agent 在電商、錘真金不怕火、旅游、旅舍以及客服等多個(gè)行業(yè)得到了鄙俚應(yīng)用。3）端側(cè)：AI正在本色、應(yīng)用、硬件、生態(tài)上影響世界，AI Agent已從“數(shù)字”走向“具身”；跟著商場(chǎng)發(fā)展，大模子更鄙俚地接入硬件產(chǎn)物，作念好軟硬件協(xié)同發(fā)展是曩昔競(jìng)爭(zhēng)的要道。

　　投資建議

　　1）建議關(guān)懷以國(guó)產(chǎn)算力和AI推理需求為中樞的算力程序，尤其是IDC、事業(yè)器、國(guó)產(chǎn)芯片等算力配套產(chǎn)業(yè)，保舉海光信息、波濤信息。2）DeepSeek趕快集成進(jìn)各云廠商的平臺(tái)中，徑直拉高模子能力下限，AI應(yīng)用斥地提速升級(jí)。建議關(guān)懷：B端：鼎捷數(shù)智、用友網(wǎng)羅；C端：金山辦公。3）小模子能力擢升促進(jìn)了端側(cè)模子部署，咱們看好AI末端四肢新一代猜想平臺(tái)爆發(fā)可能。建議關(guān)懷：科大訊飛、立訊精密、歌爾股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)教唆

　　AI產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)化落地不足預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、商場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加重風(fēng)險(xiǎn)、政策省略情味風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、“低資本、高性能、強(qiáng)推理“三位一體，DeepSeek模子捏續(xù)迭代升級(jí)

　　1．DeepSeek模子密集更新，用戶(hù)數(shù)將捏續(xù)高速增長(zhǎng)

　　自 2024 年起，DeepSeek 在 AI 界限趕快崛起并不斷迭代。從年頭發(fā)布運(yùn)行版塊，到后續(xù)融入數(shù)學(xué)、視覺(jué)講話(huà)時(shí)間的版塊，時(shí)間實(shí)力穩(wěn)步擢升。2024 年 12 月底至 2025 年 1 月底，更新尤為密集，發(fā)布了參數(shù)繁密且性能擢升的 V3、復(fù)舊念念維鏈輸出和模子檢察的 R1，以及深耕圖像界限的視覺(jué)和多模態(tài)模子。

　　表1：DeepSeek捏續(xù)迭代升級(jí)

時(shí)分	模子稱(chēng)呼	模子類(lèi)型	主要特色
2024/1/5	DeepSeek LLM	通用講話(huà)模子	初度亮相的大型講話(huà)模子，標(biāo)識(shí)著DeepSeek在天然講話(huà)處理界限的初步探索。
2024/2/5	DeepSeek-Math	數(shù)學(xué)專(zhuān)用模子	專(zhuān)注于數(shù)學(xué)問(wèn)題處置能力，擢升邏輯推理和復(fù)雜數(shù)學(xué)任務(wù)處感性能。
2024/3/11	DeepSeek-VL	多模態(tài)模子	引入視覺(jué)講話(huà)和會(huì)時(shí)間，復(fù)舊圖像與文本的糾合相識(shí)，拓展多模態(tài)應(yīng)用場(chǎng)景。
2024/5/7	DeepSeek-V2	講話(huà)生成模子	優(yōu)化講話(huà)生成運(yùn)動(dòng)度與準(zhǔn)確性，權(quán)貴擢升文本輸出的天然度和邏輯性。
2024/6/17	DeepSeek-Coder-DeepSeek-VL2	代碼生成/多模態(tài)模子	強(qiáng)化代碼生成能力與多模態(tài)交互功能，復(fù)舊編程任務(wù)和跨模態(tài)本色生成。
2024/10/17	DeepSeek-Janus	多講話(huà)跨界限模子	復(fù)舊多講話(huà)處理與跨界限任務(wù)，增強(qiáng)模子的泛化能力。
2024/12/26	DeepSeek-V3	概述性能優(yōu)化模子	擢升模子概述性能，優(yōu)化檢察策略與架構(gòu)想象，為后續(xù)版塊奠定基礎(chǔ)。
2025/1/20	DeepSeek-R1	推理優(yōu)化模子	經(jīng)受羼雜大家（MoE）架構(gòu)，動(dòng)態(tài)路由時(shí)間使推理資本僅為GPT-4 Turbo的17%，在多個(gè)基準(zhǔn)測(cè)試中超越OpenAI o1模子。
2025/1/27	DeepSeek-Janus-Pro	多模態(tài)專(zhuān)科模子	高檔版塊多模態(tài)模子，優(yōu)化檢察策略與數(shù)據(jù)范圍，打敗DALL-E 3和Stable Diffusion，復(fù)舊文本到圖像的強(qiáng)健生成。

　　而已著手：DeepSeek官網(wǎng)，源達(dá)信息證券計(jì)議所

　　DeepSeek更新效果權(quán)貴，用戶(hù)數(shù)目爆發(fā)式增長(zhǎng)。2024 年 12 月底到 2025 年 1 月底，群眾用戶(hù)數(shù)從 34.7 萬(wàn)激增至 1.19 億。2 月 8 日，國(guó)內(nèi) APP 端日活 3494 萬(wàn)，國(guó)外 3685 萬(wàn)，群眾 Web 端 4800 萬(wàn)。與 ChatGPT 比擬，DeepSeek 僅用一年多就達(dá)到 ChatGPT 兩年的用戶(hù)范圍，在國(guó)內(nèi) 1 月躍居月均活躍用戶(hù)數(shù)榜首，APP 下載量也大幅增長(zhǎng)。

　　基于刻下發(fā)展態(tài)勢(shì)，DeepSeek 曩昔用戶(hù)數(shù)還會(huì)高速增長(zhǎng)。它時(shí)間實(shí)力強(qiáng)，R1 模子失色 ChatGPT-o1；時(shí)間旅途奧密，推理資本僅為 GPT-4 Turbo 的 17%；開(kāi)源與閉源雙軌政策，自高不同用戶(hù)需求；云事業(yè)廠商上線(xiàn)其大模子，芯片廠商完成適配，手機(jī)、汽車(chē)企業(yè)接入，應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，有望在 AI 界限占據(jù)熱切地位。

圖1：DeepSeek：群眾增速最快的AI應(yīng)用	圖2：DeepSeek：增長(zhǎng)1億用戶(hù)所用時(shí)分最短的AI應(yīng)用
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　　2．低資本：DeepSeek位于模子性?xún)r(jià)比最優(yōu)范圍，較OpenAI等同類(lèi)模子大幅著落

　　DeepSeek-V3 通過(guò)算法立異和工程優(yōu)化大幅擢升模子著力，從而訓(xùn)斥資本，提高性?xún)r(jià)比。1）從算法立異層面來(lái)看，DeepSeek-V3 經(jīng)受了自主研發(fā)的 MoE 架構(gòu)，總參數(shù)目達(dá) 671B ，每個(gè) token 激活 37B 參數(shù)，竣事多維度對(duì)標(biāo) GPT-4o。其荒蕪大家模子 MoE，拓展至 256 個(gè)路由大家加 1 個(gè)分享大家，每個(gè) token 激活 8 個(gè)路由大家、最多被發(fā)送到 4 個(gè)節(jié)點(diǎn)，并引入冗余大家部署策略，竣事推理階段 MoE 不同大家世的負(fù)載平衡，還提議無(wú)支持耗費(fèi)的負(fù)載平衡策略，減少性能著落。此外，多頭介意力機(jī)制 MLA 圍繞推理階段的顯存、帶寬和猜想著力張開(kāi)，通過(guò)立異底層軟件架構(gòu)，引入數(shù)學(xué)變換減少kv cache 內(nèi)存占用，緩解 transformer 推理時(shí)的顯存和帶寬瓶頸，優(yōu)化介意力猜想方式，進(jìn)一步提高著力。同期，經(jīng)受立異檢察目的 MTP，讓模子檢察時(shí)一次性預(yù)測(cè)多個(gè)曩昔令牌，延遲預(yù)測(cè)范圍，增強(qiáng)對(duì)凹凸文的相識(shí)能力，優(yōu)化檢察信號(hào)密度，將推理速率擢升 1.8 倍。2）在工程優(yōu)化方面，DeepSeek-V3 立異性地大范圍落地 FP8 + 羼雜精度策略，猜想精度從主流的 FP16 降到 FP8，保留羼雜精度策略，在熱切算子模塊保留 FP16/32 保證準(zhǔn)確度和拘謹(jǐn)性，兼顧模子強(qiáng)健性和訓(xùn)斥算力資本。3）在處置通訊瓶頸問(wèn)題上，經(jīng)受DualPipe 高效活水線(xiàn)并行算法，竣事接近于 0 的通訊支撥。

　　一系列的立異與優(yōu)化，使得 DeepSeek-V3 檢察資本僅為 557 萬(wàn)好意思元，耗時(shí)不到兩個(gè)月。字據(jù)論文，DeepSeek-V3認(rèn)真檢察資本僅為 557.6 萬(wàn)好意思元。在預(yù)檢察階段，每檢察一萬(wàn)億個(gè)符號(hào)的DeepSeek-V3 僅需 18 萬(wàn) H800 GPU 小時(shí)，即在 DeepSeek 領(lǐng)有的 2048 塊 H800 GPU 集群上僅需3.7天。加上266.4萬(wàn)GPU小時(shí)預(yù)檢察、119萬(wàn)GPU小時(shí)凹凸文長(zhǎng)度延遲、5000 GPU小時(shí)后期檢察，得出DeepSeek-V3 的完整檢察僅需 278.8萬(wàn)GPU小時(shí)。假定H800GPU的租借價(jià)錢(qián)為GPU小時(shí)2好意思元，總檢察資本僅為557.6萬(wàn)好意思元。

　　圖3：DeepSeek-V3模子架構(gòu)

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　　圖4：DeepSeek-V3 DualPipe調(diào)節(jié)策略

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　　圖5：DeepSeek-V3羼雜精度框架

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　　DeepSeek通用及推理模子資本相較于OpenAI等同類(lèi)模子大幅著落。1）通用模子： DeepSeek-V3模子API事業(yè)訂價(jià)調(diào)整為每百萬(wàn)輸入tokens 0.5 元（緩存擲中）/ 2元（緩存未擲中），每百萬(wàn)輸出tokens 8元。此外，V3模子成立長(zhǎng)達(dá)45天的優(yōu)惠價(jià)錢(qián)體驗(yàn)期：2025年2月8日前，V3的API事業(yè)價(jià)錢(qián)仍保捏每百萬(wàn)輸入tokens 0.1元（緩存擲中）/ 1元（緩存未擲中），每百萬(wàn)輸出tokens 2元。2）推理模子：DeepSeek-R1模子API 事業(yè)訂價(jià)為每百萬(wàn)輸入 tokens 1元（緩存擲中）/ 4元（緩存未擲中），每百萬(wàn)輸出 tokens 16元。

　　表2：不同大模子API事業(yè)訂價(jià)對(duì)比

大模子稱(chēng)呼	API 事業(yè)訂價(jià)
DeepSeek	DeepSeek-V3：每百萬(wàn)輸入tokens 0.5 元（緩存擲中）/ 2元（緩存未擲中），每百萬(wàn)輸出tokens 8元DeepSeek-R1：每百萬(wàn)輸入 tokens 1 元（緩存擲中）/4 元（緩存未擲中），每百萬(wàn)輸出 tokens 16 元（2月9日前優(yōu)惠期減半）
ChatGPT	GPT-4 Turbo：輸入每百萬(wàn) tokens 約 70 元o3-mini：價(jià)錢(qián)較前代訓(xùn)斥 63%
通義千問(wèn)	文本模子：qwen2-72b-instruct：輸入價(jià)錢(qián)為 0.005 元 / 1，000tokens，輸出價(jià)錢(qián)為 0.01 元 / 1，000 tokensqwen1.5-110b-chat：輸入價(jià)錢(qián)為 0.007 元 / 1，000 tokens，輸出價(jià)錢(qián)為 0.014 元 / 1，000 tokensqwen-72b-chat：輸入和輸出價(jià)錢(qián)均為 0.02 元 / 1，000 tokens視覺(jué)相識(shí)模子：Qwen-VL-Plus：輸入價(jià)錢(qián)為 0.0015 元 / 千 tokensQwen-VL-Max：輸入價(jià)錢(qián)為 0.003 元 / 千 tokens
文心一言	將于 4 月 1 日 0 時(shí)起全面免費(fèi)
豆包	后付費(fèi)模式：以豆包通用模子 pro-32k 為例，推理輸入 0.0008 元 / 千 Tokens、推理輸出 0.002 元 / 千 Tokens，模子推理的概述價(jià)錢(qián)為 0.001 元 / 千 Tokens預(yù)支費(fèi)模式：以豆包通用模子 pro-32k 為例，10K TPM 的包月價(jià)錢(qián)為 2000 元，平均價(jià)錢(qián)為 0.0046 元 / 千 Tokens
kimi	綻開(kāi)平臺(tái)多模態(tài)圖片相識(shí)模子：moonshot-v1-8k-vision-preview：每 1M tokens 價(jià)錢(qián) 12 元moonshot-v1-32k-vision-preview：每 1M tokens 價(jià)錢(qián) 24 元moonshot-v1-128k-vision-preview：每 1M tokens 價(jià)錢(qián) 60 元凹凸文緩存：Cache 創(chuàng)建用度：24 元 / M tokenCache 存儲(chǔ)用度：5 元 / M token / 分鐘Cache 調(diào)用用度：0.02 元 / 次

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圖6：DeepSeek-V3位于模子性能/性?xún)r(jià)比最優(yōu)范圍	圖7：o1類(lèi)推理模子輸入輸出價(jià)錢(qián)
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　　3．高性能&強(qiáng)推理：Deepseek算法能力杰出，模子性能踏進(jìn)世界前哨

　　DeepSeek-R1 在秉承了V3的立異架構(gòu)的基礎(chǔ)上，在后檢察階段大范圍使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)時(shí)間，自動(dòng)選定有價(jià)值的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)注和檢察，減少數(shù)據(jù)標(biāo)注量和猜想資源鋪張，并在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大擢升了模子推理能力。在數(shù)學(xué)、代碼、天然講話(huà)推理等任務(wù)上， DeepSeek在 AIME 2024 測(cè)評(píng)中上取得 79.8% 的 pass@1 得分，稍微杰出 OpenAI-o1；在 MATH-500 上，取得了 97.3% 的得分，與 OpenAI-o1性能額外，況兼權(quán)貴優(yōu)于其他模子。

　　圖8：DeepSeek模子性能優(yōu)異

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　　DeepSeek的蒸餾時(shí)間權(quán)貴擢升小模子推理能力。據(jù) DeepSeek-V3的時(shí)間文檔，該模子使用數(shù)據(jù)蒸餾時(shí)間生成的高質(zhì)料數(shù)據(jù)擢升了檢察著力。通過(guò)已有的高質(zhì)料模子來(lái)合成一絲高質(zhì)料數(shù)據(jù)，四肢新模子的檢察數(shù)據(jù)，從而達(dá)到接近于在原始數(shù)據(jù)上檢察的效果。DeepSeek發(fā)布了從15億到700億參數(shù)的R1蒸餾版塊。這些模子基于Qwen和Llama等架構(gòu)，標(biāo)明復(fù)雜的推理能力不錯(cuò)被封裝在更小、更高效的模子中。蒸餾經(jīng)由包括使用由完整 DeepSeek-R1 生成的合成推理數(shù)據(jù)對(duì)這些較小的模子進(jìn)行微調(diào)，從而在訓(xùn)斥猜想資本的同期保捏高性能。讓范圍更大的模子先學(xué)到高水平推理模式，再把這些掃尾移植給更小的模包。

　　圖9：蒸餾時(shí)間旨趣

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　　圖10：DeepSeek蒸餾小模子超越OpenAI o1-mini

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　　二、DeepSeek驅(qū)動(dòng)模子平價(jià)化，建議關(guān)懷算力、AIAgent和端側(cè)的投資契機(jī)

　　1．DeepSeek驅(qū)動(dòng)模子平價(jià)化，算力需求大幅增長(zhǎng)

　　DeepSeek的爆火使得“杰文斯悖論”這依然濟(jì)學(xué)名詞受到關(guān)懷。“杰文斯悖論” 由經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉?斯坦利?杰文斯于 1865 年提議。那時(shí)，英國(guó)瀕臨煤炭資源可能耗盡的擔(dān)憂(yōu)，東談主們以為提高煤炭使用著力能緩解資源短少。但杰文斯卻指出，時(shí)間逾越帶來(lái)的著力擢升，反而會(huì)導(dǎo)致資源耗盡的增多。舉例，當(dāng)煤炭能源時(shí)間著力提高，意味著能以更低資本獲取更多能量，這會(huì)促使更多依賴(lài)煤炭能源的產(chǎn)業(yè)興起，如工場(chǎng)、火車(chē)、汽船等，進(jìn)而刺激煤炭需求大幅增長(zhǎng)，加快煤炭資源的耗盡。

　　DeepSeek爆火使得更多用戶(hù)動(dòng)手使用 AI事業(yè)，如同翻開(kāi)了 AI 應(yīng)用需求的 “潘多拉魔盒”。跟著更多用戶(hù)對(duì) DeepSeek 的使用，以及曩昔更多AI 應(yīng)用的不斷分解，對(duì)算力的需求呈現(xiàn)出幾何級(jí)增長(zhǎng)趨勢(shì)。AI 時(shí)間的逾越，就像也曾煤炭能源時(shí)間的擢升，天然模子著力提高了，但不斷增長(zhǎng)的用戶(hù)和應(yīng)用數(shù)目，卻對(duì)算力資源提議了更高要求，耗盡也隨之劇增。

　　DeepSeek用戶(hù)量大幅攀升，瀕臨事業(yè)器資源不足的問(wèn)題。目下網(wǎng)站已經(jīng)暫停API充值，自大“刻下事業(yè)器資源垂危，為幸免對(duì)您形成業(yè)務(wù)影響，咱們已暫停API事業(yè)充值。存量充值金額可不竭調(diào)用，敬請(qǐng)寬恕”。咱們?cè)谑褂脮r(shí)也發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)頁(yè)deepseek問(wèn)答相似反應(yīng)“事業(yè)器極力，請(qǐng)稍后再試”。

　　圖11：DeepSeek權(quán)貴擢升了算力應(yīng)用著力

　　而已著手：甲子光年智庫(kù)，源達(dá)信息證券計(jì)議所

　　圖12：DeepSeek瀕臨事業(yè)器資源不足的問(wèn)題

　　而已著手：DeepSeek官網(wǎng)，源達(dá)信息證券計(jì)議所

　　建議關(guān)懷以國(guó)產(chǎn)算力和AI推理需求為中樞的算力程序，尤其是IDC、事業(yè)器、國(guó)產(chǎn)芯片等算力配套產(chǎn)業(yè)，保舉海光信息、波濤信息。

　　2．AIAgent商場(chǎng)空間廣寬，B端、C端應(yīng)用平坦大路

　　DeepSeek趕快集成進(jìn)各云廠商的平臺(tái)中，徑直拉高模子能力下限，AI 應(yīng)用斥地提速升級(jí)。在 AI 界限富貴發(fā)展確當(dāng)下，1 月 20 日深度求索推出的大模子 DeepSeek - R1 憑借其在數(shù)學(xué)、代碼、天然講話(huà)推理等任務(wù)上并排 OpenAI o1 模子鄭再版的出色性能，以及 MIT 許可契約下復(fù)舊免費(fèi)商用、大肆修改和繁衍斥地的上風(fēng)，趕快成為了海表里各大云廠商的驕子。截止 2 月 5 日，華為云、騰訊云、阿里云、百度智能云等國(guó)內(nèi)主流云平臺(tái)，以及亞馬遜 AWS、微軟 Azure 等國(guó)際云巨頭紛繁文告將 DeepSeek 趕快集成進(jìn)各自的平臺(tái)中。比如騰訊云將 R1 大模子一鍵部署至高性能應(yīng)用事業(yè) HAI 上，斥地者僅需 3 分鐘就能接入調(diào)用 ，還推出 “斥地者大禮包”，竣事 DeepSeek 全系模子一鍵部署；阿里云 PAI Model Gallery 復(fù)舊云上一鍵部署 DeepSeek - V3、DeepSeek - R1。這種鄙俚且趕快的集成，徑直拉高了模子能力下限。以往一些受限于基礎(chǔ)模子能力不足而難以竣事的復(fù)雜功能，在集成 DeepSeek 后得以松馳達(dá)成。繁密企業(yè)借助這些集成了 DeepSeek 的云平臺(tái)，在斥地 AI 應(yīng)用時(shí)，從模子搭建到功能竣事的周期大幅縮小，斥地著力權(quán)貴擢升，竣事了 AI 應(yīng)用斥地的提速升級(jí)。

　　表3：國(guó)表里云廠商接入DeepSeek模子

廠商稱(chēng)呼	接入時(shí)分	關(guān)連信息
華為云	2025/2/1	糾合硅基流動(dòng)首發(fā)并上線(xiàn)基于華為云昇騰云事業(yè)的 DeepSeek R1/V3 推理事業(yè)
騰訊云	2025/2/2	復(fù)舊一鍵部署 DeepSeek-R1 模子，斥地者僅需 3 分鐘即可完成模子的啟動(dòng)和設(shè)置
阿里云	2025/2/3	PAI Model Gallery 復(fù)舊云上一鍵部署 DeepSeek-V3 和 DeepSeek-R1 模子
百度智能云	2025/2/3	千帆平臺(tái)認(rèn)真上架 DeepSeek-R1 和 DeepSeek-V3 模子，并推出超廉價(jià)錢(qián)決策及限時(shí)免費(fèi)勁業(yè)
火山引擎	2025/2/4	全面復(fù)舊 DeepSeek 系列大模子，包括 V3 和 R1 等不同尺寸的模子
京東云	2025/2/4	認(rèn)真上線(xiàn) DeepSeek-R1 和 DeepSeek-V3 模子，復(fù)舊公有云在線(xiàn)部署、專(zhuān)混特有化實(shí)例部署兩種模式
天翼云	2025/2/5	在其智算產(chǎn)物體系中全面接入 DeepSeek-R1 模子
微軟 Azure	2025/1/30	用戶(hù)不錯(cuò)在 Azure AI Foundry 和 GitHub 上部署 DeepSeek-R1 模子
亞馬遜 AWS	2025/1/30	用戶(hù)不錯(cuò)在 Amazon Bedrock 和 Amazon SageMaker AI 中部署 DeepSeek-R1 模子
英偉達(dá)	2025/1/31	DeepSeek-R1 模子登陸 NVIDIA NIM，在單個(gè)英偉達(dá) HGX H200 系統(tǒng)上，完整版 DeepSeek-R1 671B 的處理速率可達(dá)每秒 3872 Token

　　而已著手：源達(dá)信息證券計(jì)議所

　　AIAgent商場(chǎng)空間廣寬，B端、C端平坦大路。字據(jù)頭豹計(jì)議院，2023 年我國(guó) AIAgent 商場(chǎng)范圍達(dá)到了 554 億元，瞻望到 2028 年，這一數(shù)字將攀升至 8520 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 72.7%。其中，垂直界限的 AIAgent 更是異軍突起，趕快成為科技行業(yè)的焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)東談主士預(yù)測(cè)，垂直界限的 AI 代理商場(chǎng)范圍有望達(dá)到 SaaS 的十倍，致使可能催生出杰出 3000 億好意思元估值的獨(dú)角獸企業(yè)。

　　從商場(chǎng)應(yīng)用層面來(lái)看，AIAgent 的價(jià)值主要體目下 ToC 端和 ToB 端兩個(gè)方面。1）B 端場(chǎng)景：AIAgent 正在對(duì)傳統(tǒng) SaaS 應(yīng)用進(jìn)行全面重構(gòu)。與傳統(tǒng)學(xué)問(wèn)庫(kù)結(jié)構(gòu)化治理模式比擬，AIAgent 的向量數(shù)據(jù)庫(kù)具備龐雜的自主學(xué)習(xí)能力，概況自動(dòng)相識(shí)文檔本色，竣事愈加高效的學(xué)問(wèn)治理，為企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了有勁復(fù)舊。2）C 端場(chǎng)景：四肢生成式 AI 的熱切營(yíng)業(yè)化應(yīng)用，AIAgent 在電商、錘真金不怕火、旅游、旅舍以及客服等多個(gè)行業(yè)得到了鄙俚應(yīng)用。通過(guò)智能化的交互事業(yè)，AIAgent 不僅擢升了用戶(hù)體驗(yàn)，還推動(dòng)了傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，為消費(fèi)者帶來(lái)了愈加疏忽、個(gè)性化的事業(yè)。

　　DeepSeek趕快集成進(jìn)各云廠商的平臺(tái)中，徑直拉高模子能力下限，AI 應(yīng)用斥地提速升級(jí)。建議關(guān)懷：B端：鼎捷數(shù)智、用友網(wǎng)羅；C端：金山辦公。

　　3．DeepSeek引頸開(kāi)源時(shí)間生態(tài)，低資本高性能利好端側(cè)AI爆發(fā)

　　AI正在本色、應(yīng)用、硬件、生態(tài)上影響世界，AI智能體已從“數(shù)字”走向“具身”；跟著商場(chǎng)發(fā)展，大模子更鄙俚地接入硬件產(chǎn)物，作念好軟硬件協(xié)同發(fā)展是曩昔競(jìng)爭(zhēng)的要道。

　　圖13：AI智能體“數(shù)字化”走向“具身化”暗意

　　而已著手：QuestMobile，源達(dá)信息證券計(jì)議所

AIPC

　　AIPC憑借高性能硬件和出產(chǎn)力屬性有望成為端側(cè)模子落地首站。AIPC的要道脾氣在于，通過(guò)在土產(chǎn)貨運(yùn)行大模子，以更具定制性、高效性和安全性的方式，自高用戶(hù)個(gè)性化需求。早期，AIPC 已能竣事文生文、文生圖、自動(dòng)敷陳生成以及 AI 土產(chǎn)貨學(xué)問(wèn)庫(kù)等功能，但鑒于那時(shí)模子能力存在一定局限，多半經(jīng)受云 + 端羼雜模子決策。跟著 DeepSeek 模子性能的擢升，其應(yīng)用范圍也在不斷拓展。期望、華為等知名品牌廠商厲害捕捉到這一時(shí)間上風(fēng)，紛繁將 Deepseek 接入自家系統(tǒng)。這一舉措，使得用戶(hù)在使用這些品牌的成未必，概況取得愈加智能、疏忽的 AI 交互體驗(yàn)。豈論是平素辦公中的文檔處理，照舊失業(yè)文娛時(shí)的創(chuàng)意激勵(lì)，用戶(hù)皆能感受到 AIPC 帶來(lái)的高效與便利 ，享受到愈加運(yùn)動(dòng)天然的東談主機(jī)交互，真是體驗(yàn)到科技為生計(jì)帶來(lái)的變革。

　　圖14：2025年群眾AI PC出貨量能占到PC出貨量的35%

　　而已著手：Canalys，源達(dá)信息證券計(jì)議所

AI眼鏡

　　眼鏡成端側(cè)AI落地絕佳載體，貼合當(dāng)代生計(jì)應(yīng)用場(chǎng)景鄙俚。眼鏡是東談主類(lèi)衣服成立中最圍聚嘴巴、耳朵和眼睛這三大感官的物體，時(shí)間逾越使其成為端側(cè)AI落地絕佳載體：AI眼鏡集成相機(jī)、眼鏡、麥克風(fēng)和藍(lán)牙耳機(jī)等組件的多重功能，能徑直天然地竣事聲息、講話(huà)、視覺(jué)的多模態(tài)輸入輸出，無(wú)缺契合AI復(fù)雜功能使用條目。

　　圖15：AI智能交互眼鏡組成及功能

　　而已著手：艾瑞參議，源達(dá)信息證券計(jì)議所

　　科技企業(yè)紛繁布局，觸及產(chǎn)物數(shù)目超50款。Ray-Ban Meta的生效充分詮釋注解AI眼鏡四肢一款立異產(chǎn)物的可行性，科技企業(yè)們紛繁布局，刺激悉數(shù)產(chǎn)業(yè)富貴發(fā)展，據(jù)VR陀螺，目下已有超40家國(guó)表里廠商入局AI眼鏡，其中包括互聯(lián)網(wǎng)大廠、手機(jī)巨頭、AR明星企業(yè)，觸及產(chǎn)物數(shù)目瞻望杰出50款。

　　表4：科技廠商AI眼睛布局

廠商稱(chēng)呼	產(chǎn)物稱(chēng)呼		發(fā)布時(shí)分	售價(jià)	賣(mài)點(diǎn)
華為		華為 Vision Glass	2024年	1349元起	輕巧適意，等效 4 米前 120 英寸巨幕，3D 模式下可呈現(xiàn)超 200 英寸巨幕，復(fù)舊多種 3D 片源
華為		華為智能眼鏡 2	2024年	1399元起	搭載鴻蒙系統(tǒng)，復(fù)舊多種智能交互功能
華為		華為 X GENTLE MONSTER Eyewear II LANG-01	2024年	889元起	先鋒想象與智能功能諛媚
小米		小米 AI 眼鏡	瞻望2025年4月	暫未公布	搭載 AI 功能、音頻耳機(jī)模塊、錄像頭模塊，全面對(duì)標(biāo) Ray-Ban Meta
Rokid		Rokid Glasses	2024年11月18日	2499元	搭載高通驍龍 AR1 平臺(tái)，1200 萬(wàn)像素錄像頭，復(fù)舊高清照相錄像
雷鳥(niǎo)立異		雷鳥(niǎo) V3	2025年1月7日	1799元	搭載獵鷹影像系統(tǒng)、通義獨(dú)家定制大模子、第一代驍龍?AR1 旗艦級(jí)芯片
雷鳥(niǎo)立異		雷鳥(niǎo) X3 Pro	瞻望2025年Q2	暫未公布	搭載螢火光引擎、RayNeo 波導(dǎo)，全彩 MicroLED 光引擎
Meta		Ray-Ban Meta	2023年9月	299好意思元起	內(nèi)置定向揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)、錄像頭等組件，可用于 FPV 拍攝 / 視頻錄制、通話(huà)、聽(tīng)音樂(lè)等
三星		三星 AI 智能眼鏡	瞻望2025年9月	暫未公布	搭載 AR1、復(fù)舊 Gemini 模子
蘋(píng)果		蘋(píng)果 AI 眼鏡	瞻望2025年	暫未公布	據(jù)報(bào)談?wù)谘邪l(fā)，可能具備 AR 功能
李未可科技		李未可 Meta Lens Chat	瞻望2024年Q4或2025年Q1	暫未公布	與博士眼鏡達(dá)成政策調(diào)解，進(jìn)駐博士眼鏡世界線(xiàn)下門(mén)店
蜂巢科技		界環(huán) AI 音頻眼鏡	2024年9月	600-800元	提供 8 框 14 色，快拆結(jié)構(gòu)想象，分量約 30 克，續(xù)航 11 小時(shí)
閃極科技		閃極 AI“拍拍鏡”	2024年12月19日	999元起	國(guó)內(nèi)首款竣事量產(chǎn)的 AI 眼鏡，搭載閃極自研的群眾首款 AI 操心系統(tǒng) Loomo OS
XREAL		XREAL One	2024年	3299元起	智能 AR 眼鏡，具備高清自大和智能交互功能
INMO		INMO GO 2	2024年11月29日	3999元起	一花式 AI+AR 智能眼鏡，具備實(shí)時(shí)同聲翻譯、便攜提詞等功能
看見(jiàn)科技		Looktech AI Glasses	2024年	暫未公布	具備 AI 拍照、識(shí)別等功能
星宸科技		星宸 AI 眼鏡	2024年	暫未公布	搭載星宸科技的 AI 時(shí)間，具備智能交互功能

　　而已著手：源達(dá)信息證券計(jì)議所

　　三、投資建議

　　1）建議關(guān)懷以國(guó)產(chǎn)算力和AI推理需求為中樞的算力程序，尤其是IDC、事業(yè)器、國(guó)產(chǎn)芯片等算力配套產(chǎn)業(yè)，保舉海光信息、波濤信息。

　　2）DeepSeek趕快集成進(jìn)各云廠商的平臺(tái)中，徑直拉高模子能力下限，AI 應(yīng)用斥地提速升級(jí)。建議關(guān)懷：B端：鼎捷數(shù)智、用友網(wǎng)羅；C端：金山辦公。

　　3）小模子能力擢升促進(jìn)了端側(cè)模子部署，咱們看好AI末端四肢新一代猜想平臺(tái)爆發(fā)可能。建議關(guān)懷：科大訊飛、立訊精密、歌爾股份。

　　表5：關(guān)連公司萬(wàn)得一致盈利預(yù)測(cè)

公司	代碼	PB	歸母凈利潤(rùn)（億元）			PE			總市值（億元）
			2024E	2025E	2026E	2024E	2025E	2026E
海光信息	688041.SH	15.9	19.5	28.7	39.0	162.3	110.2	81.1	3159
波濤信息	000977.SZ	4.9	23.0	28.7	34.3	40.5	32.5	27.2	931
鼎捷數(shù)智	300378.SZ	5.6	1.8	2.2	2.7	66.1	53.5	43.1	118
用友網(wǎng)羅	600588.SH	7.2	-0.4	3.2	6.2	-1553.2	194.3	100.4	625
金山辦公	688111.SH	16.6	15.2	19.1	24.2	116.5	93.0	73.5	1776
科大訊飛	002230.SZ	7.7	6.0	9.6	13.3	211.0	130.9	94.7	1262
立訊精密	002475.SZ	4.9	135.9	171.8	209.1	23.2	18.3	15.1	3151
歌爾股份	002241.SZ	3.0	27.3	36.4	45.3	35.6	26.7	21.5	972

　　而已著手：Wind，源達(dá)信息證券計(jì)議所

　　四、風(fēng)險(xiǎn)教唆

　　AI產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)化落地不足預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。目下各程序AI 產(chǎn)物的營(yíng)業(yè)化模式尚處于探索階段，要是各程序產(chǎn)物的鼓吹節(jié)律不足預(yù)期，或?qū)﹃P(guān)連企業(yè)事跡形成不利影響。

　　商場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加重風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)外 AI 廠商憑借先發(fā)上風(fēng)，以及較強(qiáng)的時(shí)間累積，在競(jìng)爭(zhēng)中處于上風(fēng)地位，要是國(guó)內(nèi) AI 廠商時(shí)間迭代不足預(yù)期，探討景色或?qū)⑹艿接绊懀煌冢肯聡?guó)內(nèi)已有繁密企業(yè)參加AI產(chǎn)物研發(fā)，后續(xù)可能存在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響關(guān)連企業(yè)的收入。

　　政策省略情味風(fēng)險(xiǎn)。AI時(shí)間的發(fā)展徑直受列國(guó)政策和監(jiān)管影響。跟著AI在各個(gè)界限的浸透，政府可能會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管政策以標(biāo)準(zhǔn)其發(fā)展。要是企業(yè)未能實(shí)時(shí)穩(wěn)妥和恪守關(guān)連政策，可能瀕臨相應(yīng)處罰，致使被動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)策略。此外，政策的省略情味也可能導(dǎo)致企業(yè)政策盤(pán)算和投資決策的漏洞，增多運(yùn)營(yíng)的省略情味。

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